“銅在吼，鋁在叫，鉛在笑，錫在跳，人民幣在咆哮，PVC價(jià)格萬丈高，塑粉價(jià)格更是嗖嗖跳！前期報(bào)價(jià)已無效，漲得我們都想不到，市場(chǎng)沒有后悔藥，價(jià)格已經(jīng)全部亂了套！”這是近期朋友圈外貿(mào)群里流傳的一首改編的《黃河大合唱》歌。

來源 | 中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

原材料上漲已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，而近期匯率走高又正在讓外貿(mào)企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。

9月8日早間，人民幣匯率跳漲升破6.47關(guān)口。在岸人民幣對(duì)美元最高升至6.4622，刷新去年5月以來新高，離岸人民幣對(duì)美元逼近6.46關(guān)口。近一個(gè)月來，在岸人民幣對(duì)美元已從6.72一線回升至6.46，漲幅達(dá)到近2000個(gè)基點(diǎn)。

“我們手中持有的美元不斷下跌，而原材料輔料又是一天一個(gè)價(jià)的上漲，這種日子確實(shí)企業(yè)比較難過。”9月6日，江蘇無錫一家外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者坦言。

物價(jià)數(shù)據(jù)在9日公布，受訪專家預(yù)計(jì)8 月PPI同比可能攀升至5.8%左右。

1、生產(chǎn)資料價(jià)格反彈

近期以黑色系、有色系為代表的大宗商品持續(xù)上漲。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月以來，鐵礦石期貨主力合約漲幅24.7%，現(xiàn)貨漲幅23.25%；螺紋鋼期貨主力合約漲幅30.8%，現(xiàn)貨漲幅15%；鋁期貨主力合約漲幅17%，現(xiàn)貨漲幅20%；鉛期貨主力合約漲幅11%，現(xiàn)貨漲幅13%。不僅黑色系、有色系的大宗商品漲價(jià)，漲價(jià)的還有水泥、紙箱……

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月，中國(guó)制造業(yè)PMI為51.7%，比7月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中原材料價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新高。

對(duì)此，中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田表示，從本質(zhì)上可以歸結(jié)為由于供給側(cè)改革和環(huán)保風(fēng)暴造成的供需失衡以及信心流變化帶來的資金流變化。他還預(yù)測(cè)，9月黑色、有色的商品至多有10%左右的上漲空間，而能源、化工類商品則或有20%以上的漲幅。

這一輪原材料的上漲直接讓中小企業(yè)承壓。實(shí)際中，大企業(yè)與中小企業(yè)受原料價(jià)格影響程度不同：一般大企業(yè)的原材料都是采用期貨交易，大企業(yè)可以提前幾個(gè)月穩(wěn)定原材料供給，一定程度上減少了原材料價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)的影響；而中小企業(yè)的原材料由于需求少、資金有限，一般都是現(xiàn)用現(xiàn)買。

受原料價(jià)格上漲影響，部分企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)，甚至還有的企業(yè)更是暫停接單。近日，記者了解到，廣東有一家箱包皮具公司就發(fā)布通知稱：“因PC料近期漲價(jià)瘋狂，而且拿現(xiàn)金還要排隊(duì)等料，倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存原料不充足，所以從8月15日開始，準(zhǔn)時(shí)付款的客戶上調(diào)1元/公斤，超時(shí)付款的客戶上調(diào)3元/公斤，請(qǐng)相關(guān)客戶予以理解?！?/p>

對(duì)于原材料漲價(jià)預(yù)期的判斷也開始影響到企業(yè)接單的積極性。9月初剛剛公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示：中型企業(yè)PMI上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，為51%，回到擴(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI上行0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.9%。但是新出口訂單出現(xiàn)下降：8月新出口訂單指數(shù)50.4%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“由于8月PMI兩個(gè)價(jià)格分項(xiàng)都出現(xiàn)了明顯上升，預(yù)計(jì)8月PPI同比結(jié)束3個(gè)月持平于5.5%而出現(xiàn)上行，預(yù)計(jì)或在5.8%左右?！甭?lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖對(duì)記者表示，8月PPI上行主要源于首先是因?yàn)閮?nèi)需保持平穩(wěn)，其次，環(huán)保限產(chǎn)的影響，黑色和有色的大宗商品價(jià)格上行。

一般PPI環(huán)比變動(dòng)與PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)相關(guān)性較高且走勢(shì)趨同。8月PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)保持上行狀態(tài)，相比7月份上漲7.4個(gè)百分點(diǎn)至65.3%。

在興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵看來，供給側(cè)改革疊加環(huán)保督察，工業(yè)品高頻價(jià)格數(shù)據(jù)比7月走強(qiáng)，指向8月PPI環(huán)比有可能升至0.5%左右，同比可能攀升至5.8%，但從9月開始在基數(shù)效應(yīng)推動(dòng)下可能會(huì)下滑。

2、中小外貿(mào)企業(yè)利潤(rùn)承壓

原材料漲價(jià)壓力尚待緩解，匯兌壓力進(jìn)一步擠壓中小企業(yè)的利潤(rùn)空間。

“中小型外貿(mào)企業(yè)在這一輪原材料價(jià)格上漲中受益并不明顯；再加上6月以來人民幣持續(xù)升值，考慮匯兌損益后的利潤(rùn)，進(jìn)一步受到擠壓?！崩钇媪叵蛴浾叻治觥?/p>

來自聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)顯示，2016年年初開始，上游行業(yè)的利潤(rùn)增速出現(xiàn)了明顯的回升，全年的利潤(rùn)增長(zhǎng)了90%；中游行業(yè)的利潤(rùn)增速在2016年總體呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，到了2017年進(jìn)一步改善，今年前7個(gè)月累計(jì)增速為21.8%。而相比于上游行業(yè)和中游行業(yè)，下游行業(yè)的利潤(rùn)改善并不明顯。2016年全年利潤(rùn)增長(zhǎng)了6.1%，只比2015年的5.5%略有提高。今年前7個(gè)月同比也只增長(zhǎng)了10.0%，跟上游和中游行業(yè)相比仍有較大差距。

據(jù)李奇霖介紹，這一輪制造業(yè)利潤(rùn)改善，主要源自上游的供給收縮，這也與近兩年的去產(chǎn)能政策相一致。2016年的去產(chǎn)能，主要在煤炭和鋼鐵行業(yè)中進(jìn)行，加之庫(kù)存處于低位和需求超預(yù)期，煤炭和鋼鐵的價(jià)格都迎來了一輪行情。

顯然，此一輪工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善，漲幅最為明顯的是上游行業(yè)，其次是中游，下游行業(yè)的利潤(rùn)改善并不明顯。因?yàn)榻K端需求不強(qiáng)，下游行業(yè)難以將上升的成本轉(zhuǎn)移至終端消費(fèi)者。

然而，截至9月6日，今年人民幣對(duì)美元匯率單月升值幅度近2%左右，這也是自2005年人民幣匯率機(jī)制改革以來，人民幣對(duì)美元單月升值幅度最大的紀(jì)錄。

日前人民幣兌美元已重回“6.4時(shí)代”，人民幣的快速升值讓出口型制造業(yè)承壓。

有業(yè)內(nèi)專家分析，因?yàn)檫@對(duì)于出口企業(yè)而言，半年前談妥的出口價(jià)格，如果現(xiàn)在交貨，收回的美元兌換成人民幣，匯總損失就可能吃掉全部或大部的凈利潤(rùn)。同時(shí)，由于人民幣升值，出口企業(yè)為保持合理的利潤(rùn)，只能提高美元計(jì)價(jià)的出口商品的報(bào)價(jià)，這樣出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力就受到削弱，造成出口困難。

這個(gè)判斷獲得了受訪企業(yè)的證實(shí)?！坝捎谠牧仙蠞q等原因，我們的一些供應(yīng)商也停產(chǎn)了?！鄙鲜鼋K無錫的外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示。

她還向記者表示，“我們企業(yè)賬戶上還有美元，但是不敢結(jié)匯了。”該企業(yè)人士說。該企業(yè)是外貿(mào)公司，主要出口南美與東南亞，該企業(yè)的化工品等都是跟國(guó)外客戶美元結(jié)算的。而在人民幣連續(xù)升值下，結(jié)算會(huì)令企業(yè)虧錢。

廣東一家外貿(mào)玩具出口企業(yè)負(fù)責(zé)人則有些無奈地對(duì)記者表示，“我們訂單定價(jià)時(shí)收的是美元，現(xiàn)在結(jié)匯就是虧錢。”

海關(guān)總署8日公布的數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)8月進(jìn)口同比(按美元計(jì)) 增長(zhǎng)13.3%，出口同比(按美元計(jì))增長(zhǎng) 5.5%，低于預(yù)期的6%。

目前，部分以機(jī)械設(shè)備出口為主的外貿(mào)企業(yè)受影響不大。福建一家機(jī)械出口企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，人民幣升值對(duì)該類型企業(yè)影響不大，只是信用證結(jié)算上有點(diǎn)影響。

對(duì)于人民幣匯率未來走勢(shì)，F(xiàn)XTM富拓市場(chǎng)研究副總裁Jameel Ahmad對(duì)記者表示，人民幣仍有進(jìn)一步升至空間，最終目標(biāo)可能指向6.55元。有券商分析師近日也將2017年年底人民幣匯率預(yù)期從6.8上調(diào)至6.5.

更多中小企業(yè)也預(yù)期人民幣對(duì)美元繼續(xù)升值。渣打銀行最新發(fā)給記者最新的調(diào)研結(jié)果顯示：8月份他們問卷調(diào)查的540逾家中小企業(yè)中，51%的企業(yè)預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率將保持不變美元，7月持此觀點(diǎn)的比例為55.2%。但預(yù)計(jì)人民幣升值的企業(yè)占受訪企業(yè)總數(shù)的32%，達(dá)到歷史新高，只有17%的企業(yè)預(yù)計(jì)人民幣貶值，這一比例低于7月的22.3%。

不過，也有受訪專家認(rèn)為，未來人民幣對(duì)美元或保持雙向波動(dòng)格局。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員趙雪情對(duì)記者表示，“當(dāng)前人民幣匯率升值更多地為美元走弱被動(dòng)拉升，并非趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)，而是雙向波動(dòng)的一部分?！?/p>

國(guó)金證券研究所首席宏觀分析師邊泉水也表示，人民幣對(duì)美元料保持雙向波動(dòng)格局。他的判斷理由是隨著前期美元指數(shù)的持續(xù)走軟，人民幣匯率指數(shù)(CFETS指數(shù))也逐步下行，這一方面為貿(mào)易改善提供支撐，另一方面也為美元指數(shù)回升時(shí)，人民幣匯率調(diào)整提供了空間。在保持一籃子匯率相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)下，美元指數(shù)如果止跌回升，人民幣升值也將中斷，但仍可能維持雙向波動(dòng)格局。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、前央行貨幣政策委員會(huì)委員余永定近期撰文建議，盡快繼續(xù)按“8·11匯改”的思路“深化人民幣匯率形成機(jī)制改革”，而不要在中間價(jià)定價(jià)公式上花費(fèi)更多時(shí)間；即便采取漸進(jìn)方式，方向應(yīng)是增加“收盤價(jià)”在中間價(jià)定價(jià)中的權(quán)重，而不是相反。

在他看來，鑒于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，2017年下半年又為中國(guó)繼續(xù)“8·11匯改”未完成的改革提供了有利的機(jī)會(huì)窗口。